PCB迎来iPhone时分？

5月22日，PCB板块强势领涨，沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、生益科技（600183.SH）、景旺电子（603228.SH）等多股涨停，通讯ETF中原涨幅朝上5%。

算作中国企业深度参与AI算力产业链的中枢步伐之一，PCB正在阅历一场由技巧迭代运转的价值重估。

摩根士丹利近期对英伟达（NVDA.US）下一代Rubin机架进行了持重的物料清单拆解。讲明知道，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万好意思元，较上一代GB300机架的399万好意思元险些翻倍，其中价值增幅最大的并非GPU，而是PCB。

价值重估的发轫

国金证券（600109.SH）近日发布的研报知道，面前Transformer架构下的大模子推理存在算力与带宽的极点错配，英伟达推出的解耦式推理架构对PCB冷漠了高密度封装、高速互联、高功率供电散热等一系列严苛条目。PCB的技巧门槛与认证周期正在向半导体封装看皆。

Rubin系列的到来，符号着AI硬件密度时间的全面开启。盘算推算于2026至2027年量产的VeraRubin和RubinUltra平台大幅栽种了算力规格，正交背板以78层PCB替代铜缆，凯旋拉动了PCB价量皆升。据测算，单台机柜PCB价值栽种超2倍，而高端PCB的供需失衡景色瞻望将连续至2027年。

这种结构性变化依然响应在商场数据中。圮绝2026年5月22日收盘，同花顺iFinD数据知道，二季度以来PCB想法关联的207家公司中，80家公司股价涨幅朝上50%，其中24家股价杀青翻倍。行业龙头东山精密（002384.SZ）当期涨幅达到113.5%，总市值冲破4000亿元。泰金新能（688813.SH）、德福科技（301511.SZ）、光莆股份（300632.SZ）等多家公司涨幅朝上150%，所有板块呈现出普涨与龙头领涨并行的商场阵势。

PCB行业仍未拥堵

与光模块赛谈比拟，PCB板块现在仍然处于机构温雅度尚未透澈满盈的阶段。以东山精密（002384.SZ）为例，同花顺iFinD数据知道，2025年头共有818只基金执有该公司，共计执股约2.47亿股，对应执仓市值72.24亿元。到2025年中期，固然执仓派系稍稍减少至751家，但执仓股数目反而增长至2.78亿股，存量机构仍在执续加仓。

信得过的变化发生在2025年下半年。2025年末，执有东山精密的机构快速增至1139家，执仓股数目达到4.64亿股，比拟年头险些翻倍。参预2026年一季度，机构重仓的势头仍未罢手。由于季报仅败露前十大重仓股，开云体育APP以2025年三季度为参考对标，2026年一季度末，425只基金执有的2.88亿股比拟2025年三季度的226家、2.18亿股仍有昭彰增幅。此外，圮绝2026年一季度末，共有29只基金执仓东山精密的比重朝上9%，在一齐基金中占比约7%。

这一数据与光模块龙头新易盛（300502.SZ）酿成了显着对比。把柄iFinD数据统计，2025年头时共有1400家机构执有新易盛2.80亿股，对应执仓市值324.17亿元。到2025年中期，执仓派系基本执平为1469家，执仓股数目增长至3.91亿股，较年头增长约40%。但2025年下半年，新易盛股价在三、四季度累计高潮接近240%之后，情况发生了逆转。尽管年末执有新易盛的机构增至2334家，执仓股票却减少了约8500万股，机构执股比例从44.26%降至不及35%。

被迫减仓中的窘境

机构减仓并非主动看空，而是股价涨得太快，导致以公募基金为首的多量机构波及了单只个股的执仓上限。2025年半年报时，约有450只基金执有新易盛的仓位占基金净值朝上3%。若是这些基金下半年透澈不改换执仓，在年末股价涨幅近240%之后，执仓占比大要率冲破10%的监管红线。机构不得不被迫减仓。

从靠拢执仓上限的机构数目变化中，不错明晰看到这一被迫减仓压力的演变。2025年二季度末，共有81只基金执有新易盛份额朝上9%；到年末，这一数字猛增至265只。而在2026年一季度讲明中，重仓新易盛的1478只基金里，已有270只执仓比重朝上9%，占比约18%。这种拥堵度依然让增量资金难以大举参预。

比拟之下，PCB板块的机构确立仍处于相对早期的抢筹阶段。东山精密执仓占比朝上9%的基金仅29只，占一齐基金比例约7%，远未达到光模块的拥堵经过。

从GPU到光模块，再到PCB，每一轮技巧迭代都在改变零部件的价值权重。当英伟达Rubin机架中PCB价值量增幅达到233%，中国算作大众PCB产值占比过半的坐蓐制造中心，国内的PCB厂商KaiYun Sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载，正从幕后副角走向舞台中央。